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◆导报财经研究员 王平凤
常熟农商行计划登陆上交所，拟发行不超过3.5亿股，所募资金扣除发行费用后将全部用于补充资本金。
常熟农商行目前主要收入来自于常熟市，截至去年12月31日，其本外币存款余额占常熟市场总额的24.50%，在常熟市金融机构中位居第一；本外币贷款余额占比17.75%，在常熟市金融机构中位居第二。
不过，从拟招股书看，在高速发展之后，常熟农商行报告期内的经营业绩增长开始逐年放缓，净利差逐年下降，盈利成长性有待考验；同时，其经营性现金流已连续两年为负，亟待获得长期资本流入。营收增长放缓
拟招股书显示，截至去年12月31日，常熟农商行共拥有1家总行营业部、37家本地支行、12家异地支行、69家分理处。2011至2013年该行实现营业收入分别为19.87亿元、23.35亿元和23.65亿元，2012年和2013年的同比增长率分别为17.51%和1.29%；实现营业利润分别为9.22亿元、11.10亿元和11.81亿元，2012年和2013 年的同比增长率分别为20.39%和6.41%%。可见，无论是营业收入还是营业利润，增长速度都在大幅放缓。
导致常熟农商行营收增速放缓的原因可能是利息净收入的增速大幅放缓。利息净收入一直是该行利润的最主要来源。2011至2013年，其利息净收入分别占营业收入的93.5%、93.5%和95.7%。2012年其利息净收入为21.27亿元，较2011年增长16.9%；2013年为21.96亿元，较2012年仅增长3.2%。
从净利差方面看，常熟农商行的表现也不太理想。2011至2013年，其净利差分别为3.00%、2.92%和2.65%，呈现逐年下降态势。经营现金流两年为负
除了经营业绩增幅大幅放缓外，常熟农商行还面临着不良贷款率上升和现金流为负的尴尬处境。
常熟农商行2011至2013年经营活动产生的现金流量净额分别为93.96亿元、-13.90亿元和-2.58亿元。2012年经营现金流较2011年下降107.86亿元，降幅较大，2013年虽有所改善，但仍然为负。
造成常熟农商行现金流为负的主要原因为 “客户存款和同业存放款项净增加额”的“上蹿下跳”。2011至2013年，其客户存款和同业存放款项净增加额分别为170.56亿元、1.22亿元和50.71亿元，2012年下降幅较大，2013年改善，但仍然远低于2011年的水平。
迟迟得不到改善的现金流或将制约常熟农商行贷款的发放，其目前亟须进入资本市场获得长期“输血”。
常熟农商行计划登陆上交所，拟发行不超过3.5亿股，所募资金扣除发行费用后将全部用于补充资本金。
常熟农商行目前主要收入来自于常熟市，截至去年12月31日，其本外币存款余额占常熟市场总额的24.50%，在常熟市金融机构中位居第一；本外币贷款余额占比17.75%，在常熟市金融机构中位居第二。
不过，从拟招股书看，在高速发展之后，常熟农商行报告期内的经营业绩增长开始逐年放缓，净利差逐年下降，盈利成长性有待考验；同时，其经营性现金流已连续两年为负，亟待获得长期资本流入。营收增长放缓
拟招股书显示，截至去年12月31日，常熟农商行共拥有1家总行营业部、37家本地支行、12家异地支行、69家分理处。2011至2013年该行实现营业收入分别为19.87亿元、23.35亿元和23.65亿元，2012年和2013年的同比增长率分别为17.51%和1.29%；实现营业利润分别为9.22亿元、11.10亿元和11.81亿元，2012年和2013 年的同比增长率分别为20.39%和6.41%%。可见，无论是营业收入还是营业利润，增长速度都在大幅放缓。
导致常熟农商行营收增速放缓的原因可能是利息净收入的增速大幅放缓。利息净收入一直是该行利润的最主要来源。2011至2013年，其利息净收入分别占营业收入的93.5%、93.5%和95.7%。2012年其利息净收入为21.27亿元，较2011年增长16.9%；2013年为21.96亿元，较2012年仅增长3.2%。
从净利差方面看，常熟农商行的表现也不太理想。2011至2013年，其净利差分别为3.00%、2.92%和2.65%，呈现逐年下降态势。经营现金流两年为负
除了经营业绩增幅大幅放缓外，常熟农商行还面临着不良贷款率上升和现金流为负的尴尬处境。
常熟农商行2011至2013年经营活动产生的现金流量净额分别为93.96亿元、-13.90亿元和-2.58亿元。2012年经营现金流较2011年下降107.86亿元，降幅较大，2013年虽有所改善，但仍然为负。
造成常熟农商行现金流为负的主要原因为 “客户存款和同业存放款项净增加额”的“上蹿下跳”。2011至2013年，其客户存款和同业存放款项净增加额分别为170.56亿元、1.22亿元和50.71亿元，2012年下降幅较大，2013年改善，但仍然远低于2011年的水平。
迟迟得不到改善的现金流或将制约常熟农商行贷款的发放，其目前亟须进入资本市场获得长期“输血”。