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浙江金科报告期内营业收入及净利润处于原地踏步状态，表现出的成长性并不强
◆导报财经研究员 王平凤
证监会网站近日预披露了浙江金科过氧化物股份有限公司（下称“浙江金科”）的IPO招股说明书（申报稿），公司拟登陆深交所创业板，拟发行不超过2650万股，保荐机构为平安证券。
经济导报财经研究员查阅浙江金科拟招股书发现，公司报告期内营业收入及净利润处于原地踏步状态，表现出的成长性并不强。同时，作为高新技术企业，公司报告期内的投入比例均不符合规定。收入及利润原地踏步
拟招股书显示，浙江金科专业从事氧系漂白助剂SPC 的研发、生产和销售，是全球SPC的主要生产企业之一；公司还同时经营TAED、TC、双氧水、醋酸钠等产品。
2011至2013年浙江金科实现营业收入分别为4.98 亿元、4.65亿元和4.80亿元，实现净利润分别为4566万元、4946万元和5118万元。报告期内，公司的营业收入先降后增，但是仍然没有达到2011年的水平。净利润虽然实现了增长，但是增长率却在降低，2012年和2013年同比分别增长8.33%和3.49%。
浙江金科2012年和2013年的净利润得以微增，或得益于毛利率的提高。2011至2013年，公司的主营业务毛利率分别为20.88% 、24.89% 和 23.74% ，2012年毛利率增长幅度较大，2013年毛利率微降。
不过蹊跷的是，在2012年公司毛利率上升的同时，浙江金科的存货周转率下降较多。2011至2013年，公司的存货周转率分别为7.37 次/年、5.24次/年和4.89次/年。
一名不愿意透露姓名的审计师表示，存货周转率下降，表明公司存货项目的资金占用增长过快，超过了其产品销售增长速度，其毛利率应趋同下降才合理。浙江金科毛利率与存贷周转率 “背道而驰”表明公司有可能调节过2012年的报表。研发费用占比不合规
拟招股书显示，2011年12月28日，浙江金科通过高新技术企业复审，资格有效期为3年。
《高新技术企业认定管理办法》对于高新技术企业的研发投入作出了具体要求，即最近一年销售收入在2亿元以上的企业，研发费用占销售收入总额的比例不低于3%。
不过，作为高新技术企业，浙江金科的研发投入似乎并不达标。2011至2013年，公司的研发投入分别为 1032.45 万元、1130.62万元和1088.93万元，占主营业务收入的比例分别为2.11%、2.45%和2.29%。公司报告期内的研发费用占比均不足3%，不符合相关规定。
此外，对于高新技术企业，一般都会非常重视研发人员的稳定及薪资。不过，浙江金科报告期内研发人员的工资逐年快速下降。2011至2013年，公司研发人员的薪酬合计分别为196.2万元、172.64 万元和127.35万元。这其中是有多名研发人员离职还是职工整体薪资下降不得而知。老股转让占比50%
随着IPO 的开闸，“老股转让”一度成为市场关注的焦点。导报财经研究员翻阅浙江金科拟招股书发现，该公司也有老股转让计划：本次拟发行不超过2650万股，其中，股东公开发售股份的数量不超过1325万股，占比不超过50%，且不超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量，本次发行前所有股东按照发行前持股比例确定各自公开发售股份数。
老股转让并不违规，但是弊端较大。毕竟老股转让募集的资金归属于股东个人，不能为企业的经营带来相关效应，这让资本市场沦为发行人大股东的创富工具，导致二级市场投资者的利益受损。
◆导报财经研究员 王平凤
证监会网站近日预披露了浙江金科过氧化物股份有限公司（下称“浙江金科”）的IPO招股说明书（申报稿），公司拟登陆深交所创业板，拟发行不超过2650万股，保荐机构为平安证券。
经济导报财经研究员查阅浙江金科拟招股书发现，公司报告期内营业收入及净利润处于原地踏步状态，表现出的成长性并不强。同时，作为高新技术企业，公司报告期内的投入比例均不符合规定。收入及利润原地踏步
拟招股书显示，浙江金科专业从事氧系漂白助剂SPC 的研发、生产和销售，是全球SPC的主要生产企业之一；公司还同时经营TAED、TC、双氧水、醋酸钠等产品。
2011至2013年浙江金科实现营业收入分别为4.98 亿元、4.65亿元和4.80亿元，实现净利润分别为4566万元、4946万元和5118万元。报告期内，公司的营业收入先降后增，但是仍然没有达到2011年的水平。净利润虽然实现了增长，但是增长率却在降低，2012年和2013年同比分别增长8.33%和3.49%。
浙江金科2012年和2013年的净利润得以微增，或得益于毛利率的提高。2011至2013年，公司的主营业务毛利率分别为20.88% 、24.89% 和 23.74% ，2012年毛利率增长幅度较大，2013年毛利率微降。
不过蹊跷的是，在2012年公司毛利率上升的同时，浙江金科的存货周转率下降较多。2011至2013年，公司的存货周转率分别为7.37 次/年、5.24次/年和4.89次/年。
一名不愿意透露姓名的审计师表示，存货周转率下降，表明公司存货项目的资金占用增长过快，超过了其产品销售增长速度，其毛利率应趋同下降才合理。浙江金科毛利率与存贷周转率 “背道而驰”表明公司有可能调节过2012年的报表。研发费用占比不合规
拟招股书显示，2011年12月28日，浙江金科通过高新技术企业复审，资格有效期为3年。
《高新技术企业认定管理办法》对于高新技术企业的研发投入作出了具体要求，即最近一年销售收入在2亿元以上的企业，研发费用占销售收入总额的比例不低于3%。
不过，作为高新技术企业，浙江金科的研发投入似乎并不达标。2011至2013年，公司的研发投入分别为 1032.45 万元、1130.62万元和1088.93万元，占主营业务收入的比例分别为2.11%、2.45%和2.29%。公司报告期内的研发费用占比均不足3%，不符合相关规定。
此外，对于高新技术企业，一般都会非常重视研发人员的稳定及薪资。不过，浙江金科报告期内研发人员的工资逐年快速下降。2011至2013年，公司研发人员的薪酬合计分别为196.2万元、172.64 万元和127.35万元。这其中是有多名研发人员离职还是职工整体薪资下降不得而知。老股转让占比50%
随着IPO 的开闸，“老股转让”一度成为市场关注的焦点。导报财经研究员翻阅浙江金科拟招股书发现，该公司也有老股转让计划：本次拟发行不超过2650万股，其中，股东公开发售股份的数量不超过1325万股，占比不超过50%，且不超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量，本次发行前所有股东按照发行前持股比例确定各自公开发售股份数。
老股转让并不违规，但是弊端较大。毕竟老股转让募集的资金归属于股东个人，不能为企业的经营带来相关效应，这让资本市场沦为发行人大股东的创富工具，导致二级市场投资者的利益受损。