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◆导报财经研究员 王平凤
潮州三环（集团）股份有限公司（下称“三环集团”）6月30日成功搭上证监会预披露的末班车，在证监会网站预披露了其IPO招股说明书（申报稿）。公司拟登陆对成长性要求较高的创业板，拟发行不超过7000万股，由中国银河证券保荐。
总体来说，三环集团具有一定的技术和规模优势，不过报告期内，其表现出的成长性一般，营业收入在2013年出现下滑，净利润的质量也因应收账款等因素的影响而下降；同时，2013年公司员工人数较2012年减少近2000人，2014年继续减少中，人才约束成为公司发展瓶颈。2013年净利润增速放缓
拟招股书显示，三环集团成立于1992年12月，主要从事电子陶瓷类电子元件及其基础材料的生产和销售，产品主要应用于电子、通信、消费类电子产品、工业用电子设备和新能源等领域。
2011至2013年，三环集团实现营业收入分别为16.96亿元、21.03亿元和20.24亿元，2012年同比增长23.98%，2013年同比减少3.78%；实现净利润分别为4.24亿元、5.49亿元和5.68亿元，2012年和2013年同比分别增长29.48% 和3.46%，2013年净利润增长大幅放缓。
虽然三环集团报告期内净利润没有下滑，应收账款的余额却较大，分别为40034.85万元、54133.82万元和62477.45万元，占当期主营业务收入比例分别为22.49%、24.68%、29.32%，比例逐期提高；同时，应收账款周转率分别为4.87次/年、4.42次/年、3.46次/年，逐年下降。
此外，报告期内，三环集团对政府补助、资产处置损益、增值税退税、所得税减免优惠逐渐产生依赖，上述各项总额对公司净利润的影响比例呈现快速上升趋势，分别为18.57%、21.64%和28.03%。人才约束
同时，报告期内，三环集团员工人数分别为7686人、8320人和6518人，2013年员工人数较2012年减少1802人。而到2014年3月31日，员工人数继续下降，为6243人，2014年第一季度减少了275名员工。
2012年，三环集团员工人数增加，是由于公司为了消除同业竞争，收购了控股股东生产经营业务相关的资产，并吸纳了相关员工。而对于2013年员工人数的减少，公司在拟招股书中并未解释，是主动裁员，还是员工主动离职不得而知。
实际上，人工成本是三环集团的第二大成本。报告期内，公司的人工费用分别为16510.41万元、22758.01万元和20743.26万元，占主营业务成本的比例分别为17.23%、19.59%和18.94%。
三环集团在拟招股书中表示，人才约束是公司面临的一项竞争劣势。目前，公司技术骨干、销售骨干的培养和补充、一线操作员工的供给还存在着缺口。公司将实行更多的惠工措施，吸引和稳定优秀的员工，适应公司不断扩大的人才需求。
潮州三环（集团）股份有限公司（下称“三环集团”）6月30日成功搭上证监会预披露的末班车，在证监会网站预披露了其IPO招股说明书（申报稿）。公司拟登陆对成长性要求较高的创业板，拟发行不超过7000万股，由中国银河证券保荐。
总体来说，三环集团具有一定的技术和规模优势，不过报告期内，其表现出的成长性一般，营业收入在2013年出现下滑，净利润的质量也因应收账款等因素的影响而下降；同时，2013年公司员工人数较2012年减少近2000人，2014年继续减少中，人才约束成为公司发展瓶颈。2013年净利润增速放缓
拟招股书显示，三环集团成立于1992年12月，主要从事电子陶瓷类电子元件及其基础材料的生产和销售，产品主要应用于电子、通信、消费类电子产品、工业用电子设备和新能源等领域。
2011至2013年，三环集团实现营业收入分别为16.96亿元、21.03亿元和20.24亿元，2012年同比增长23.98%，2013年同比减少3.78%；实现净利润分别为4.24亿元、5.49亿元和5.68亿元，2012年和2013年同比分别增长29.48% 和3.46%，2013年净利润增长大幅放缓。
虽然三环集团报告期内净利润没有下滑，应收账款的余额却较大，分别为40034.85万元、54133.82万元和62477.45万元，占当期主营业务收入比例分别为22.49%、24.68%、29.32%，比例逐期提高；同时，应收账款周转率分别为4.87次/年、4.42次/年、3.46次/年，逐年下降。
此外，报告期内，三环集团对政府补助、资产处置损益、增值税退税、所得税减免优惠逐渐产生依赖，上述各项总额对公司净利润的影响比例呈现快速上升趋势，分别为18.57%、21.64%和28.03%。人才约束
同时，报告期内，三环集团员工人数分别为7686人、8320人和6518人，2013年员工人数较2012年减少1802人。而到2014年3月31日，员工人数继续下降，为6243人，2014年第一季度减少了275名员工。
2012年，三环集团员工人数增加，是由于公司为了消除同业竞争，收购了控股股东生产经营业务相关的资产，并吸纳了相关员工。而对于2013年员工人数的减少，公司在拟招股书中并未解释，是主动裁员，还是员工主动离职不得而知。
实际上，人工成本是三环集团的第二大成本。报告期内，公司的人工费用分别为16510.41万元、22758.01万元和20743.26万元，占主营业务成本的比例分别为17.23%、19.59%和18.94%。
三环集团在拟招股书中表示，人才约束是公司面临的一项竞争劣势。目前，公司技术骨干、销售骨干的培养和补充、一线操作员工的供给还存在着缺口。公司将实行更多的惠工措施，吸引和稳定优秀的员工，适应公司不断扩大的人才需求。