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去年玻璃行业总体经营状况较上年有了较大幅度好转，但行业产能仍然过剩，今年后市价格竞争将比较激烈，市场形势依然严峻
◆导报记者 杜海 济南报道
今（14）日，金晶科技（600586）将发行2014年度第一期中期票据，金额为5亿元。公司计划将募资的30%用于补充本部及控股子公司滕州金晶生产经营活动所需营运资金，70% 用于归还银行借款，以降低融资成本。
根据其披露的募集说明书，经济导报记者发现，2012年以来玻璃行业全面亏损，金晶科技盈利能力也快速下滑。2010至2012年，该公司营业毛利 率分别为22.91%、18.70%和2.04%。2012年仅2.04%的营业毛利率，直接导致了当年3.6亿元的巨亏。至2013年3月底，其营业毛利率终于触底反弹至15.31%。
然而，行业整体产能过剩的困扰仍在。“去年玻璃行业总体经营状况较上年有了较大幅度好转，但行业产能仍然过剩，并未真正走出经营困境。预计今年将有13条生产线投产，年增产能7000万重量箱，因此后市价格竞争将比较激烈，市场形势依然严峻。”金晶科技相关人士对导报记者称。行业分化加剧
金晶科技主营业务为玻璃、纯碱等产品的生产和销售，其控股股东为山东金晶节能玻璃有限公司（下称“金晶节能”），目前持有金晶科技32.17%的股权。金晶（集团）有限公司持有金晶节能92.11%股权，淄博东升玻璃纤维有限公司持有金晶（集团） 有限公司59.55%的股权，丁茂良持有淄博东升玻璃纤维有限公司51%的股权。因此，丁茂良为实际控制人。
中诚信国际评定金晶科技的主体信用等级为AA-，评定上述中期票据的信用等级为AA-。在该机构看来，金晶科技具有较强的规模及成本优势，超白玻璃技术及规模处于行业领先水平，玻璃产业链完善，融资渠道较为通畅。但同时其关注到，玻璃行业整体产能过剩、公司深加工玻璃占比较小以及2012年以来玻璃行业盈利能力大幅下滑等因素，将对公司未来发展造成影响。
数据显示，截至2012年末，我国平板玻璃产能达10.4亿重量箱，而当年玻璃总产量为7.14亿重量箱。目前，平板玻璃产能已经超过现阶段的需求，存在阶段性产能过剩的风险。2012年以来，国内玻璃市场价格始终在低位徘徊，玻璃行业进入全面亏损状态。
以金晶科技为例，2010年至2012年，其营收分别为31.46亿元、32.96亿元和29.87亿元，净利润分别为3.75亿元、1.95亿元和-3.60亿元。日前披露的2013年年报显示，该公司实现营收34.64亿元，净利润9986.76万元，扭亏为盈。
就所处行业而言，玻璃属于传统产业，目前全国前十大企业占到全国产能的53%。产品同质化严重，产能结构性过剩。随着市场需求的萎靡以及企业环保压力、成本压力的加重，未来势必有部分缺乏竞争力的中小企业陷入经营绝境。
“在国家相关政策的推动下，玻璃行业的并购重组将会加速，范围将会扩大，未来将是几个大集团之间的综合竞争。”上述金晶科技人士表示，今年可能出现导致行业两极分化的剧烈变化，一批不能跨过低成本与高环保标准两道坎的企业将会迅速倒下，而能够解决这两大瓶颈的优势企业将脱颖而出。偿债压力加大
本期中期票据募集资金中的3.5亿元，将用于偿还该公司本部银行借款。截至去年3月末，金晶科技银行借款总额为22.97亿元，其中，短期借款16.61亿元，中长期借款6.36亿元。
在募集资金的投向中，滕州金晶因收购两条日产800吨优质浮法玻璃生产线及1条正在升级改造优质浮法玻璃生产线，需追加营运资金1亿元。
事实上，近年来金晶科技通过收购和自建的方式不断扩张产能。截至去年3月末，其浮法玻璃产能合计达2820万重量箱/年。同时，该公司纯碱可以实现完全自给，较其他玻璃企业具有一定的成本优势。截至去年3月末，其资产负债率和总资本化比率分别为51.26%和45.58%，处于行业较低水平。
但中诚信国际指出，与其他以深加工玻璃为主要产品的公司相比，该公司玻璃业务4.52%的营业毛利率处于较低水平，这在一定程度上减弱了其抗行业周期性风险的能力，同时也不利于提高自身的盈利水平。
导报记者注意到，截至去年3月31日，控股股东持有金晶科技的4.43亿股质押给银行，占其持有全部股份的96.79%。若借款人不能按期偿还与之对应的债务，控股股东有可能丧失金晶科技的部分股权，从而减弱其对上市公司的控制权。
2011年、2012年及去年3月末，金晶科技债务规模分别为36.98亿元、38.99亿元和43.71亿元，资产负债率分别为45.05%、48.65%和51.26%，债务规模及负债率均呈上升趋势，其偿债压力已在悄然加大。
◆导报记者 杜海 济南报道
今（14）日，金晶科技（600586）将发行2014年度第一期中期票据，金额为5亿元。公司计划将募资的30%用于补充本部及控股子公司滕州金晶生产经营活动所需营运资金，70% 用于归还银行借款，以降低融资成本。
根据其披露的募集说明书，经济导报记者发现，2012年以来玻璃行业全面亏损，金晶科技盈利能力也快速下滑。2010至2012年，该公司营业毛利 率分别为22.91%、18.70%和2.04%。2012年仅2.04%的营业毛利率，直接导致了当年3.6亿元的巨亏。至2013年3月底，其营业毛利率终于触底反弹至15.31%。
然而，行业整体产能过剩的困扰仍在。“去年玻璃行业总体经营状况较上年有了较大幅度好转，但行业产能仍然过剩，并未真正走出经营困境。预计今年将有13条生产线投产，年增产能7000万重量箱，因此后市价格竞争将比较激烈，市场形势依然严峻。”金晶科技相关人士对导报记者称。行业分化加剧
金晶科技主营业务为玻璃、纯碱等产品的生产和销售，其控股股东为山东金晶节能玻璃有限公司（下称“金晶节能”），目前持有金晶科技32.17%的股权。金晶（集团）有限公司持有金晶节能92.11%股权，淄博东升玻璃纤维有限公司持有金晶（集团） 有限公司59.55%的股权，丁茂良持有淄博东升玻璃纤维有限公司51%的股权。因此，丁茂良为实际控制人。
中诚信国际评定金晶科技的主体信用等级为AA-，评定上述中期票据的信用等级为AA-。在该机构看来，金晶科技具有较强的规模及成本优势，超白玻璃技术及规模处于行业领先水平，玻璃产业链完善，融资渠道较为通畅。但同时其关注到，玻璃行业整体产能过剩、公司深加工玻璃占比较小以及2012年以来玻璃行业盈利能力大幅下滑等因素，将对公司未来发展造成影响。
数据显示，截至2012年末，我国平板玻璃产能达10.4亿重量箱，而当年玻璃总产量为7.14亿重量箱。目前，平板玻璃产能已经超过现阶段的需求，存在阶段性产能过剩的风险。2012年以来，国内玻璃市场价格始终在低位徘徊，玻璃行业进入全面亏损状态。
以金晶科技为例，2010年至2012年，其营收分别为31.46亿元、32.96亿元和29.87亿元，净利润分别为3.75亿元、1.95亿元和-3.60亿元。日前披露的2013年年报显示，该公司实现营收34.64亿元，净利润9986.76万元，扭亏为盈。
就所处行业而言，玻璃属于传统产业，目前全国前十大企业占到全国产能的53%。产品同质化严重，产能结构性过剩。随着市场需求的萎靡以及企业环保压力、成本压力的加重，未来势必有部分缺乏竞争力的中小企业陷入经营绝境。
“在国家相关政策的推动下，玻璃行业的并购重组将会加速，范围将会扩大，未来将是几个大集团之间的综合竞争。”上述金晶科技人士表示，今年可能出现导致行业两极分化的剧烈变化，一批不能跨过低成本与高环保标准两道坎的企业将会迅速倒下，而能够解决这两大瓶颈的优势企业将脱颖而出。偿债压力加大
本期中期票据募集资金中的3.5亿元，将用于偿还该公司本部银行借款。截至去年3月末，金晶科技银行借款总额为22.97亿元，其中，短期借款16.61亿元，中长期借款6.36亿元。
在募集资金的投向中，滕州金晶因收购两条日产800吨优质浮法玻璃生产线及1条正在升级改造优质浮法玻璃生产线，需追加营运资金1亿元。
事实上，近年来金晶科技通过收购和自建的方式不断扩张产能。截至去年3月末，其浮法玻璃产能合计达2820万重量箱/年。同时，该公司纯碱可以实现完全自给，较其他玻璃企业具有一定的成本优势。截至去年3月末，其资产负债率和总资本化比率分别为51.26%和45.58%，处于行业较低水平。
但中诚信国际指出，与其他以深加工玻璃为主要产品的公司相比，该公司玻璃业务4.52%的营业毛利率处于较低水平，这在一定程度上减弱了其抗行业周期性风险的能力，同时也不利于提高自身的盈利水平。
导报记者注意到，截至去年3月31日，控股股东持有金晶科技的4.43亿股质押给银行，占其持有全部股份的96.79%。若借款人不能按期偿还与之对应的债务，控股股东有可能丧失金晶科技的部分股权，从而减弱其对上市公司的控制权。
2011年、2012年及去年3月末，金晶科技债务规模分别为36.98亿元、38.99亿元和43.71亿元，资产负债率分别为45.05%、48.65%和51.26%，债务规模及负债率均呈上升趋势，其偿债压力已在悄然加大。