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□ 盛 刚
只有把关键环节的改革做实做到位,减少对传统产业、房地产投资的过度依赖,培育新的增长动能,在结构优化中持续提升经济增长新动力,才能真正摆脱经济下行压力并实现高质量的“内生性”增长
继7月份小幅回落后,8月份PMI指数即现回升,国家统计局公布的8月制造业PMI为51.7,比上月提高0.3个百分点。与官方制造业PMI趋势相同,8月财新中国制造业PMI为51.6,超出7月0.5个百分点,是六个月以来最高。迄今,官方制造业PMI已连续13个月保持在荣枯线以上,表明经济平稳增长基础已经比较牢稳,3季度大概率将延续稳中向好趋势。
官方制造业PMI五大分项指数二升三降。其中,生产和新订单指数分别上升0.6个百分点、0.3个百分点至54.1%、53.1%。原材料库存、从业人员、供应商配送时间指数分别下降了0.2个百分点、0.1个百分点和0.8个百分点。由于生产和订单指数占制造业PMI的权重大,而且生产指数上升幅度较大,所以,分项指数中下降种类虽然较多,但制造业PMI整体仍上涨0.3个百分点。生产指数提高,预示工业增长率可能回升。而生产经营活动预期指数已是连续第三个月改善,表明制造业企业对未来行业景气仍维持乐观预期。
两个制造业PMI同趋势增长,共同的支撑因素是新订单的强劲。但对比分项数据,则有同有异。同的是,原材料购进价格指数和出厂价格指数均明显回升。存在较大差别的地方是,统计局制造业PMI中,在生产、新订单和进口出现反弹的同时,新出口订单指数连续两个月下降。而财新制造业PMI中,新订单指数和新出口订单指数分别创下37个月和2010年3月以来的新高,但生产指数略有回落。显然,官方PMI新订单更多依赖内需拉动,进口指数为51.4%,比上月上升0.3个百分点,创下年内高点；财新则源自出口订单的加速增长,新出口订单指数升至54.6,为2010年3月以来最高。出现这种差异的重要原因之一,应该是两者选取样本的不同。
受高温和多雨不利天气等因素影响,建筑业生产活动有所放缓,8月份非制造业PMI为53.4%,比上个月显著下降1.1个百分点,而且已是连续两个月下降,不过继续保持在临界点之上,且与去年同期基本持平,总体来看,非制造业扩张态势仍得以保持。
今年以来,制造业PMI指数一直运行在51.0%－52.0%的区间,总体走势平稳。7月份下跌后,8月份制造业PMI迅速回升到年内次高位置,说明前期波动主要受季节性因素影响,也显示出经济运行抗短期波动的韧性增强,平稳发展的内在基础在不断被夯实。而三季度前两月PMI均值为51.55%,较二季度前两月高0.35个百分点,很可能意味着三季度经济环比增长形势在加快好转,预示三季度经济增速与上半年有望持平。
当然,也有隐忧。上半年出口增长对制造业形成有力支撑,但新出口订单下降表明外需有走弱苗头。虽然全年出口好于去年几成定局,但下半年出口对经济增长拉动有很大可能不如上半年。另外,基建投资增速已从高位回落,近期房地产销售、投资和新开工增速也在放缓,不但将影响建筑业运行,很可能也会波及制造业生产。还有,主要受上游原材料价格上涨驱动的PMI走高,未必能完全反映经济景气,因为表现相对温和的需求端增长,远不能与上游产业利润的增幅同日而语。这说明,超强复苏行业主要受益于“供给”层面的环保限产,而不是源自基本需求层面显著改善的推动。
总体来看,下半年中国经济有望保持平稳。不过,由于去年经济增速前低后高,加上房地产可能的调整和国际贸易环境的变化,以及美国发起“301调查”对中国出口的影响,下半年经济增速将不会像上半年那样强劲。但增长惯性还在,因此三季度经济增速不会低。当然,在经济企稳趋势日益明显的情况下,与其过多关注经济发展中的正常波动,不如把更多精力投向改革和结构优化。毕竟,对中国经济而言,经济增长向中高速回归将是相对长期趋势,而中国经济的下行压力则主要来自结构性失衡。只有把关键环节的改革做实做到位,减少对传统产业、房地产投资的过度依赖,培育新的增长动能,在结构优化中持续提升经济增长新动力,才能真正摆脱经济下行压力并实现高质量的“内生性”增长。
只有把关键环节的改革做实做到位,减少对传统产业、房地产投资的过度依赖,培育新的增长动能,在结构优化中持续提升经济增长新动力,才能真正摆脱经济下行压力并实现高质量的“内生性”增长
继7月份小幅回落后,8月份PMI指数即现回升,国家统计局公布的8月制造业PMI为51.7,比上月提高0.3个百分点。与官方制造业PMI趋势相同,8月财新中国制造业PMI为51.6,超出7月0.5个百分点,是六个月以来最高。迄今,官方制造业PMI已连续13个月保持在荣枯线以上,表明经济平稳增长基础已经比较牢稳,3季度大概率将延续稳中向好趋势。
官方制造业PMI五大分项指数二升三降。其中,生产和新订单指数分别上升0.6个百分点、0.3个百分点至54.1%、53.1%。原材料库存、从业人员、供应商配送时间指数分别下降了0.2个百分点、0.1个百分点和0.8个百分点。由于生产和订单指数占制造业PMI的权重大,而且生产指数上升幅度较大,所以,分项指数中下降种类虽然较多,但制造业PMI整体仍上涨0.3个百分点。生产指数提高,预示工业增长率可能回升。而生产经营活动预期指数已是连续第三个月改善,表明制造业企业对未来行业景气仍维持乐观预期。
两个制造业PMI同趋势增长,共同的支撑因素是新订单的强劲。但对比分项数据,则有同有异。同的是,原材料购进价格指数和出厂价格指数均明显回升。存在较大差别的地方是,统计局制造业PMI中,在生产、新订单和进口出现反弹的同时,新出口订单指数连续两个月下降。而财新制造业PMI中,新订单指数和新出口订单指数分别创下37个月和2010年3月以来的新高,但生产指数略有回落。显然,官方PMI新订单更多依赖内需拉动,进口指数为51.4%,比上月上升0.3个百分点,创下年内高点；财新则源自出口订单的加速增长,新出口订单指数升至54.6,为2010年3月以来最高。出现这种差异的重要原因之一,应该是两者选取样本的不同。
受高温和多雨不利天气等因素影响,建筑业生产活动有所放缓,8月份非制造业PMI为53.4%,比上个月显著下降1.1个百分点,而且已是连续两个月下降,不过继续保持在临界点之上,且与去年同期基本持平,总体来看,非制造业扩张态势仍得以保持。
今年以来,制造业PMI指数一直运行在51.0%－52.0%的区间,总体走势平稳。7月份下跌后,8月份制造业PMI迅速回升到年内次高位置,说明前期波动主要受季节性因素影响,也显示出经济运行抗短期波动的韧性增强,平稳发展的内在基础在不断被夯实。而三季度前两月PMI均值为51.55%,较二季度前两月高0.35个百分点,很可能意味着三季度经济环比增长形势在加快好转,预示三季度经济增速与上半年有望持平。
当然,也有隐忧。上半年出口增长对制造业形成有力支撑,但新出口订单下降表明外需有走弱苗头。虽然全年出口好于去年几成定局,但下半年出口对经济增长拉动有很大可能不如上半年。另外,基建投资增速已从高位回落,近期房地产销售、投资和新开工增速也在放缓,不但将影响建筑业运行,很可能也会波及制造业生产。还有,主要受上游原材料价格上涨驱动的PMI走高,未必能完全反映经济景气,因为表现相对温和的需求端增长,远不能与上游产业利润的增幅同日而语。这说明,超强复苏行业主要受益于“供给”层面的环保限产,而不是源自基本需求层面显著改善的推动。
总体来看,下半年中国经济有望保持平稳。不过,由于去年经济增速前低后高,加上房地产可能的调整和国际贸易环境的变化,以及美国发起“301调查”对中国出口的影响,下半年经济增速将不会像上半年那样强劲。但增长惯性还在,因此三季度经济增速不会低。当然,在经济企稳趋势日益明显的情况下,与其过多关注经济发展中的正常波动,不如把更多精力投向改革和结构优化。毕竟,对中国经济而言,经济增长向中高速回归将是相对长期趋势,而中国经济的下行压力则主要来自结构性失衡。只有把关键环节的改革做实做到位,减少对传统产业、房地产投资的过度依赖,培育新的增长动能,在结构优化中持续提升经济增长新动力,才能真正摆脱经济下行压力并实现高质量的“内生性”增长。