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我省举办煤焦钢产业高峰会——

“期货避险是一项系统工程”

2014-10-29 作者: 来源: 大众日报
  □ 本报记者 孟 佳

  10月22日,由山东省期货业协会、郑州商品交易所、济宁市金融办等主办,鲁证期货股份有限公司承办的2014煤焦钢产业高峰会在济宁举行,就煤焦钢产业发展趋势及企业如何利用金融衍生品避险等话题进行了探讨。
  2013年中国在煤炭生产、煤炭消费、煤炭市场贸易等方面,已经全面占据世界第一的位置,中国煤炭领域的一举一动影响着世界煤炭产业。进入2014年以后,随着中国经济发展模式进入中低速的“新常态”,中国能源消费总量增速也受到相应的抑制,占中国能源生产和消费总量都在三分之二以上的煤炭率先受到打击。
  从8月23日到9月末,在不到40天里,中央连续发布6个涉煤法令、法规,核心内容是“限煤”、“减煤”。北京长贸咨询有限责任公司董事长黄腾认为,这与煤炭行业产能过剩有关。
  他表示,2014年8月底,中国现有原煤生产能力已经超过40亿吨,还有大量建设中的煤矿,形成大约11亿吨/年的在建原煤生产能力,要实现中国能源革命的目标,中国原煤生产能力要从50亿吨/年的水平,到2020年的6年中淘汰二分之一的生产能力,去产能压力可想而知。
  除产能外,黄腾认为,煤炭生产消费过程中对SO2、NOX、粉尘以及其他一些微量有害元素的排放,都可以通过现代科技手段基本解决,但温室气体(CO2、CH4等)的排放,目前还没有任何科技手段可以完美解决,唯一可行的选择是减少对煤炭的消费。
  从今年以来煤炭产销数据看,前8个月的统计数字表明,中国原煤生产数量同比下降1.44%,中国商品煤销售数量同比下降1.62%,中国煤炭进口数量同比下降5.30%。不过,压力依然很大,超过3亿吨的社会库存数量已延续33个月以上。
  “随着国内煤焦钢行业彻底告别黄金十年,市场供过于求,动力煤、焦炭、钢材等价格大幅波动,对煤焦钢企业的冲击越来越大,行业对避险性金融工具的需求与日俱增。”山东期货业协会秘书长梁中伟表示。
  近年来,场内场外衍生品市场,正为企业提供越来越多的避险工具。自2009年螺纹钢期货上市以来,焦煤、焦炭、热轧卷板、铁合金等8个期货品种相继上市,为煤焦钢产业链上的企业提供了风险管理手段。
  瑞茂通供应链管理股份有限公司(简称“瑞茂通”)是一家自2000年起就提供煤炭供应链管理服务的公司。瑞茂通期货中心副总经理卢泸介绍,公司奉行“两头在外”的贸易模式,既没有自己的煤矿,也没有电厂、港口,是轻资产公司。业务模式是从上游采购,向下游销售,且进口量巨大,预计今年进口煤炭量约为1300万吨到1500万吨。
  “‘两头在外’模式的成本最不可控,价格上涨了,我们最怕采购不到货,价格下跌了,又担心库存销售不掉的风险。”卢泸说。去年9月,动力煤期货上线后,到当年底,现货价格一度持续上涨,一周一个价格,卢泸在合适的时间点为公司买入期货,期货的盈利抵消掉了成本的上升。
  不过,鲁证期货股份有限公司副总经理李喜生表示,实体企业利用金融衍生品工具避险的参与度还不是很高,不唯煤焦钢产业,这是各行业的普遍现象。他认为,造成这种现状和相关产品仍不够丰富有关,也和一些期货中介机构服务不到位、不专业有关,还有实体企业自身对金融衍生品认识程度不够的原因。
  卢泸认为,套期保值是个系统工程,并非单纯依靠一种产品就可以,也不是找一个懂期货的管理者就可以了。
  在瑞茂通的组织架构中,期货中心是独立于其他部门之外的,期货中心下辖商情研究、期货操作部门及运营筹划部门。卢泸表示,期货部门直接参与运营筹划非常重要,这能确保风控人员直接参与到行情的讨论中,知道公司的采购计划,看清楚手里的牌,拒绝拍脑袋决策。
  同时,期货中心部门的独立性尤其重要,风控人员要获得足够的止损操作权限,一旦操作风险越过风险底线,有权做止损处理。套期保值操作很容易在期货头寸上形成较大浮亏,企业的最高层要全力支持。
  “期货在盘面上的亏损是显而易见的,现货的亏损则因为库存一直在滚动,亏损不易立即发现,期货操作人员压力会非常大,因此一定要获得董事长、股东等关键人物支持。”卢泸说。